国海证券：还有下一次降息吗？

国海固收首席分析员靳毅制作团队对此，若2022年当年美国政府物价意味著放缓，奥斯本加息顶部完全一致在7次都有的话，中华人民共和国货币政策仍有在奥斯本加息长周期中降息的显然性。但若美国政府物价推动奥斯本加息意味著小规模单线的话，中华人民共和国货币政策在将近之前降息的显然性就不大了。1年末MLF、OMO降息带动同一天LPR储蓄下调，或意味着当前一轮降息长周期已转回尾声。主要有都有三个原因：

理由一：3年末奥斯本显然掀开加息长周期，而从历史上看，货币政策从未在奥斯本加息长期，进行过降息操作；

理由二：从中美利差的视角，美国政府物价意味著小规模降温，中华人民共和国货币政策能够为奥斯本；也意味著加息空出快速反应密闭，之前制定降息的密闭不足；

理由三：从基本面的视角，本轮基本面情况与2019年当年类似，而降息小幅度也应该相近2019年当年，1月降息后剩余的降息密闭不大。

虽然“奥斯本加息、中华人民共和国货币政策不降息”并非乃是不变的永生，但在2022年上半年美国政府物价意味著小规模降温，奥斯本仍有；也意味著加息的显然性下，中华人民共和国货币政策的降息操作显然不会更加轻率。

本文来源于国海证券固收制作团队发布的建议书，文章观念不代表智通财经观念；智通财经总编辑：文文。

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