利多消息匮乏，豆粕上扬“底气”不足

因工业产品局势更佳，近期美猪期货正因如此强势叠加。但是，现在本土猪粕消费市场供给相对宽松，且新作美猪生产向好，年内利多消息困乏，大连猪粕期货叠加势头难改。

美猪丰产不确定性很小

由于煤炭不堪重负，玉米较玉米并不需要更是多煤炭而遭人贫农弃种，加之玉米种植商业价值更佳，本年美国贫农将种更是多的玉米。在3翌年31日公布的贫农收成调查结果意向简报中所，美国农业部计算出来的玉米烟叶为9095万英亩，远较低于玉米的数字。从现在的收成进度来看，实现甚至至少这一目标的不确定性很小。随着天气转好，近期美猪和玉米收成进度加快。据风险评估，截至5翌年29日周内，美国玉米种植率为86%，低于上周上半年的94%和五年对数87%。如果不能力争未完成，存在部分玉米东段直播玉米的可能。先看美猪，截至5翌年29日周内，美猪收成进度为66%，低于去年上半年的83%，但和五年对数67%相差不多。而且，美猪收成进度和再度单产相关性并不强。

另外，从现在天气上看，美国中所西部玉米、玉米盛产降水较多，值得注意是去年多雨严重的明尼苏达和南、北达科他州，更是是因土地从前潮湿收成进度大幅慢于历年来，这也就预示着年内不存在多雨炒作题材。在庞大的美猪烟叶主因压制下，陈猪工业产品良好、厄瓜多尔玉米骤减、俄乌油脂油料工业产品受阻等已经炒作过的主因都不能成为冲动美猪先创新较低的理由。

本土猪粕供给充裕

随着销往玉米不断到内港以及油厂砂糖开工率提较低，本土油厂玉米、猪粕库存明显飙升，一粕难求情况一去不返。据风险评估，截至5翌年30日，本土主要油厂玉米库存为486.4万吨，周环比上升21.3万吨，大幅较低于前期180万吨所列的水平。本土主要油厂猪粕库存为89.6万吨，周环比上升16.55万吨，创下近10周新较低。由于砂糖利息恢复，以及制品上升，沿海地区油厂开工率明显飙升。据风险评估，截至5翌年27日周内，本土主要油厂玉米砂糖幅度为187.87万吨，开机率为65.3%，为除夕以来单周偏较低水平。

另外，我们还应注意到，有关部门为受限制商品价格，下所销往玉米价格，每周筹划50万吨的销往临储玉米拍卖。但随着消费市场自营逐渐充裕，销往玉米竞拍也就是说成交率并不较低。

猪粕需求量低迷依旧

虽然一般来说推测农产品(000061)势头看供给，但如果需求量持续不旺盛，再度也都会反噬因供给而起的涨势。除夕以来，厄瓜多尔多雨、俄乌紧张局势等利多主因频出，推动美猪期价暴跌至近9年来较低点。但在本土，由于养殖商业价值不佳，猪粕下游需求量方并未出现恐慌性抢购，本土粕类涨幅小于美猪。一方面养殖利息不佳，养殖影响力也萎缩，蔬果产幅度下降，猪粕需求量走低；另一方面，大多蔬果的企业和养殖场改用低蛋白日粮制法，下降猪粕使用幅度。

中所国蔬果工业协都会据样本的企业数据测算，2022年4翌年，各地区工业蔬果总产幅度2249万吨，环比下降3.7%，营业收入下降10.8%。1—4翌年，各地区工业蔬果总产幅度8969万吨，营业收入下降0.8%。另据调查结果，本年猪粕表观消费幅度为136.18万吨，比上周上半年下降8.12万吨。

综上所述，美猪短期利好不多，不足以支持其进一步走较低。本土猪粕供给相对宽松。故大连猪粕期货可维持叠加不确定性很小。（原作者其他部门：金期的企业）