2021年11月8日，期货日报：郑商所期权助力产业企业行稳致远优秀案例之八：巧用PTA期权 企业风险管控便升级

原篇名：2021年11月底8日，现货日报：郑商所证券助力科技产业跨国企业行稳致远优秀近来之八：巧用PTA证券 跨国企业后果监管再换装

PTA证券的推出充沛了PTA科技产业客户服务的借助于工具，特别是证券非线性损益在结构上，优化了在行情断定失误情况下的权益庇护所，还可以能用卖权来进行方针重新组合，来减少套保运输成本，其受到了科技产业客户服务的大多瞩目。

杭州某公司PTA年贸易量约200万吨，由于PTA生产成本波动较大，很强极佳的借助于需求量，尤其是从定价影响力角度数据分析，PTA定购套保需求量更大。跨国企业原计划2020年12月底定购7380吨PTA，由于忧虑PTA生产成本飙升，故原计划能用证券来进行套保。

买涨卖跌来进行重新组合 有效减少套保运输成本

季尾现货数据分析员数据分析并不认为，同类型供应量也许触底责难，转换PTA停车装置增高，供其所短期偏紧，从前PTA生产成本下滑密闭较少，也许显现出飙升行情。

鉴于对PTA从前的断定，建言跨国企业选项转售看涨证券股票零售商PTA生产成本飙升后果，同时综合考虑证券全额运输成本，热卖看跌证券以赢得全额，减少整个套保方案的运输成本。

彼时PTA证券预备队履约是101履约，跨国企业选项能用101证券履约重构证券套保方针。综合考虑商品交易精准度和运输成本，再月底购买平值和浅虚值看涨证券，同时热卖虚值看跌证券。

从套保执行者情况看，跨国企业转售看涨证券费用全额48.275万元，热卖看跌证券缴交全额22.98万元，转售看涨证券行权收益53.13万元，重新组合方针综合收益27.835万元，跨国企业最后的PTA定购减少了37.72元/吨的运输成本。值得注意跨国企业千分之定购运输成本，虽然增高了220元/吨，但通过转售看涨证券与热卖看跌证券重新组合方针，弥补了现货端的部份损失。

预备队履约月底建仓 合理提升套保经济效益

季尾现货数据分析员并不认为，选用转售证券方针来进行套保，在防止生产成本飙升后果的同时可以尽量避免负债后果，如用现货套保，则在现货账户保证金严重不足时，跨国企业需要追缴保证金，并共存允许平仓后果。此外，由于买权需要支付全额运输成本，转售看涨证券方针运输成本很低。在转售看涨证券的同时，热卖部份看跌证券，转变成重新组合方针，则可以赢得全额收入，减少证券套保运输成本。

转售证券套保最小的后果点来自证券弹性后果。弹性后果是指因零售商去年同期严重不足或缺乏意愿交易的宿敌，致使在很好的时间点未能完成交易的后果。消费品证券零售商上，非预备队履约的证券、一些实值和广度虚值的证券弹性较差。为了其所对这一后果，建言跨国企业实行以下措施：一是能用预备队证券履约重构证券套保方针。预备队证券的弹性最难，跨国企业在来进行证券套保时，其所选项预备队证券履约。二是选用平值、浅虚值证券履约重构套保方针。实值和广度虚值证券弹性较差，交易股票零售商过高，跨国企业其所选用弹性很好的证券履约来进行套保操控。三是月底建仓。跨国企业套保需要交易大量的证券仓单，对证券履约仓单月底重构，可以保障跨国企业赢得更为有利于的证券交易生产成本。（写作者：季尾现货 周小舒）

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