华泰期货国债日报20220623：季末资金面比较稳定收敛

市场回顾

债券市场，主要期限内国借贷债券1y、3y、5y、7y和10y都为2.0%、2.4%、2.6%、2.79%和2.78%，主要期限内国借贷利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为78.0bp、38.0bp、18.0bp、79.0bp和39.0bp,国借贷债券下行有别于,国借贷利差总体扩大。主要期限内国开借贷债券1y、3y、5y、7y和10y都为2.05%、2.59%、2.76%、3.03%和2.99%，主要期限内国开借贷利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为93.0bp、40.0bp、23.0bp、98.0bp和44.0bp,国开借贷债券下行有别于,国开借贷利差总体扩大。

银行贷款市场，主要期限内回购债券1d、7d、14d、21d和1m都为1.5%、1.76%、2.19%、2.2%和2.13%，主要期限内回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d都为63.0bp、37.0bp、-6.0bp、70.0bp和45.0bp,回购债券北行有别于,回购利差总体收窄。主要期限内同业债券1d、7d、14d、1m和3m都为1.44%、1.78%、1.85%、1.89%和2.0%，主要期限内同业利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d都为56.0bp、22.0bp、15.0bp、45.0bp和11.0bp,同业债券北行有别于,同业利差总体收窄。

期借贷市场，TS、TF和T主力部队履约的日涨跌幅都为0.03%、0.09%和0.15%，期借贷攀升有别于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅都为-0.02元、0.02元和0.07元，期货隐含利差分化；TS、TF和T主力部队履约的净基差均值都为-0.0159元、0.0368元和0.3821元,净基差多为仍要。

行情展望

从狭义效用都是，银行贷款债券上升，货币制度净投放增加，反映效用趋紧的氛围下，世界银行放松货币制度。从广义效用都是，月所的资本举例来说多数北行，信誉边际转松。从持仓都是，前5大席位净多持仓倾向北行，反映期借贷的要用多勇气在提升。从借贷市杠杆都是，借贷市杠杆率上升，要用多现券的勇气在提升。从借贷对股的价格比都是，借贷对股的价格比降低。

战略建议

方向性战略：期借贷昨天尾盘拉升，经济回暖开放性臆测，随着收税高峰过去，政府借贷供给增加的利空履行，效用将会转松，之上期借贷反弹，确保谨慎偏多的作风。

期现战略：基差只见葫芦回落，净基差为仍要，暂不延揽。

跨品种战略：效用望转松，信誉偏松，延揽多TS(或TF)空T。

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