华泰期货TA日报20211223：TA基差仍偏强，关注后续恒力长约缔结情况

发布时间：2025年09月24日 12:20

原歌名：华泰期货TA日报20211223：TA基差仍偏强，注意更进一步恒力长约订立情况

一、浙石化工业降低仍慢

（1）浙石化工业PX900万吨提负至65%至70%，提负仍偏慢；自始和奉化石化工业现有正常运行，注意更进一步潜在影响。浙石化工业不曾满负荷历史背景下，亚洲PX12-1月初累库速率仍偏慢，PX加工费预期压缩同步进行。

二、PTA仍注意更进一步恒力长约订立情况

（1）逸盛大化600万吨上周五短停，周六375万吨周初趋于稳定，225万吨周六投料逐步提负。（2）恒力下位与约订立更进一步仍慢，若1月初仍不曾顺利订立，或更进一步贸易商环节的存量或略有收紧。

三、终端设备负荷外露

（1）江浙织造及加弹开工率偏低。注意更进一步聚酯的工厂歉收似乎。

平衡表展望：终端设备降负导致的聚酯降负预期，PTA的工厂检修预期全部都是还清历史背景下，12月初预期小幅去库，但1月初重回季节性累库阶段。

策略决定：（1）单边：观望。PTA加工费高位回落预期区间盘整，PX浙石化工业附加产能压制加工费亦已到低位。（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA的工厂检修还清更进一步，浙石化工业PX取而代之侦测器提负更进一步，聚酯的工厂歉收最大限度。